A股棍神，还是牛市风向标?

最近，券商得到了一个新的外号，那就是A股“棍神”，很多人认为券商就是A股的一根搅X棍，搅得漫天风雨。

从5月开始，券商的走势的确是很诡异，大家可以看看下图：

已经4波拉起，又4波跳水了。上蹿下跳的感觉，比猴子还精。而且券商每次对指数和市场情绪影响很大，所以，这也让很多分析师一会认为牛市来了，一会认为牛市没了。

的确，券商以前一直都被当作牛市风向标。每次大涨之后，往往都是大牛市或者一波80%以上的小牛市。而去年6月券商其实就涨了一波，不过我们的A股之后的涨幅很小，很快就券商和指数都跌回原型了。

而8月以来这波，一直跟随我的读者都知道，我认为情况似乎些不一样了。最近券商都已经公布了自己的半年报告。我仔细分析了一下，绝大部分券商业绩都保持了增长，而且增幅平均在两位数。要知道，这半年指数的位置和去年相比，相差不大，能够有这个业绩增速还是不错的。而券商的ROE，也就是净资产收益率，已经是近5年来的半年财报中，最高的了。（以上我用的是中位数来衡量的）。

而且近些年，券商也正在全面转型。佣金业务占比开始下降，而自营、资管还有就是卖基金的业务大幅增长，而投行业务随着注册制的推进，也在大幅增长，毕竟新股上市还是很充足的 。比如券商中的异类，东方财富，营业收入中大部分都来自于卖基金。

另外，最近市场的成交非常活跃，天天都在万亿甚至1.5万亿以上的规模。这样的水平已经持续了30多天。但是这30天，指数基本上没动，这倒是十分罕见，这意味着，很快就会选择方向了。要么一波大涨，要么一波大跌，而我认为前者的概率会更大。

为什么这么说呢？其实原因我也提到过，市场利率在历史最低位，而且A股全部公司的平均市盈率也在底部附近。虽然宏观数据最近有些不及预期，但是这正好让大家的对未来的预期更高了，很多人都在和我一样，期待刺激的出炉。

当前，上证已经按照我之前的预测，回踩过了。虽然没有回踩到3312，不过我也在8月23号盘中及时修正了自己的判断，未来将继续走高，甚至不排除一波大牛市。

但是创业板的风险十分巨大。大家可以看到，近期创业板和上证都是分化的，昨天创业板大跌了1.8%，上证还是上涨的。这背后，主要的风险来自于创业板的新能源业务。一个宁德时代，见顶几乎已经确定了，这会带动创业板的下跌。

不过上证中的老白马股，也就是去年抱团的各种“茅系”股票，依然还在大幅下跌中，昨天酱油茅海天酱油，终于跌停，同样也是业绩暴雷了。我曾经写过文章批判，未来继续来个腰斩也不意外。

很多人在说，A股没有价值投资。其实恰恰相反，炒作的股票当然有很多，但是长期看，所有的炒作都是一地鸡毛。用一句时髦的话来说，股市短期是投票器，长期是称重机。只不过我们的投票的时候，有些疯狂而已，散场的时候更疯狂。

作者：时代之