头条 | 十月中下旬煤价行情是这样的

十月中下旬，市场煤价呈现下行趋势，实际需求的下降、基于保供稳价政策而来的降价预期，是消费淡季煤价合理回归的主要因素。

近期，天气转凉耗煤回落，从需求端来看，淡季效应明显，电厂对煤炭的采购力度减弱，大型电厂有长协煤供应，基本零采购市场煤，而其他无长协供应或者长协供应比例不高的电厂，除刚性需求进行市场煤采购外，其他也均处于观望状态，整体来看，市场成交量少，活跃度不高。

主产地局部区域稳中小跌
晋蒙陕地区煤价整体维稳，局部小幅涨跌：山西方面，虽然部分区域煤矿已经停止生产，但动力煤供需处于弱稳平衡状态，煤价暂时以稳为主。内蒙古方面，粉煤整体销售情况较好，部分煤矿价格稳中上涨10-20元/吨。受冬季用煤需求的支撑，块煤销售情况有所好转，价格坚挺运行。陕西方面，国有大矿均正常生产，煤价运行平稳，部分煤矿受河北、山西等下游企业采购量下降的影响，库存有所回升，煤价下跌10-20元/吨。

贸易商出货意愿增强

在大型煤企销售价格以及市场煤价下跌的影响下，十一国庆节后，环渤海动力煤价格指数已经连跌两周。10月18日，环渤海动力煤价格指数5500K综合平均价格报收583元/吨，环比下跌2元/吨，跌幅较上期扩大。从六大煤炭港口来看，本期下跌煤种仍集中在5000K和5500K的主流煤种，且跌幅均保持在5元/吨。北方港口方面，由于近期秦皇岛港口库存较高，煤价继续上涨支撑力不足，贸易商出货意愿增强，煤价小幅下调5-10元/吨。

9月下旬以来，国家发改委的保供应政策显效，铁路总公司、太原铁路局日均运量稳定在120万吨以上，秦港日均卸车稳定在8000车以上，北方港口煤炭库存涨势明显。需求方面，沿海六大电厂库存连续多天位于1000万吨以下。最近一周秦港锚地船舶数量一直位于90艘左右的高位水平，后期随着冬储期临近以及大秦线检查，电厂仍有一定的补库需求。

环保安全因致供应偏紧

安全因素制约，煤炭供应偏紧；同时环保安全因素影响下，下游用煤企业需求减弱。受国家重要会议召开的影响，目前下游钢厂、焦化厂关停数量增多，直接导致陕西地区煤炭采购量出现下滑，库存开始出现对接，煤价下行压力加大。内蒙古伊旗境内煤管票供应紧张，煤矿库存偏低；陕西地区，榆林炮采煤矿多停产，部分在产矿生产时间减少，整体煤炭产量受限；山西地区，继临汾、灵石之后，山西朔州市平鲁区发布全区煤矿停产检修通知，目前省内多地区出现煤矿关停现象。预计十月底之前主产地煤炭产量增幅将会受到一定的限制，供应偏紧的局势还将持续。

下游采购进入淡季观望阶段

随着十九大的召开，山西、内蒙古等煤炭产地部分煤矿受到影响，停产整顿，市场货源减少，但是前期港口方面大量补充货源，煤种基本齐全，港口煤炭供应未受到明显影响，价格较为稳定。目前，上下游贸易商对后期市场普遍看跌，短期内下游减少接货，一方面需求有限，六大主要电厂库存可支撑15天以上，另一方面，对后期煤价看跌，且市场货源较为充足，下游采购进入淡季观望阶段。

政策因素影响后期煤价走势

前段时间国家发改委召开了座谈会，就推进电煤直购直销、中长期合同签订、建立煤炭迎峰度夏迎峰度冬保供稳价社会责任企业制度展开了专项研究，并就进一步做好重点地区迎峰度冬电煤供应保障进行检查落实。此次会议为加快优质产能释放、优化煤炭市场交易环境和剔除市场虚高成分起到了重要作用，为冬季耗煤高峰的到来，也起到了良好的保供稳价作用。

优质产能不断释放，落后产能仍在关闭退出，各地都根据实际情况都做出了自己的计划，从各方面来看，今年最后一个季度煤炭市场行情不会出现大起大落的现象。10月份以来，重点产煤地区晋陕蒙三省区煤炭企业核增产能3000万吨/年，这些优质产能的陆续释放，增加了煤炭供应，缓解了当前煤炭供应形势。

从整体市场来看，虽然局地仍旧存在供需不均衡状态，部分港口仍存在船舶压港情况，但是整体煤炭市场平稳运行，产运需链条通畅。随着保供稳价大方向政策的出 台，煤炭卖方出货积极，虽买方需求有所降低，但冬储煤集中采购即将到来，对煤价形成预期支撑。因此，10月份煤价下跌已成定局，但深跌概率不大，而11月初煤价或仍将下跌，但是跌幅不会很大。

来源：中国(太原)煤炭交易中心微信平台据卓创资讯
秦皇岛煤炭网等相关消息改编整理

煤价下行信号较明显
四季度煤炭供需料持续紧平衡

“双节”已过，火热中的煤炭市场开始降温。数据显示，13日，中国煤炭价格指数（全国综合指数）为160.4，比上期下跌0.8点。持续近一个月飞涨的煤价暂时歇脚，调控效果开始显现。中国证券报记者日前了解到，保供稳价将祭出组合拳，下一步，有关部门将加快核增与先进产能核准，将直供直销从中长协扩展到短协和现货。将研究出 台一些推动煤电联营政策措施，选择一些企业进行煤电联营试点。业内人士认为，四季度煤炭供需可能将持续紧平衡，短期可能窄幅调整，但上涨风险犹存。三季度煤炭企业盈利可能将持续向好。

煤价下行信号较明显

据中国煤炭市场网发布的最新报告显示，本报告期（9月30日至10月13日），“CCTD秦皇岛动力煤价格”现货动力煤价格方面：CCTD5500报收于621元/吨，比10月9日发布的价格下降1元/吨；CCTD5000报收于604元/吨，与10月9日发布的价格持平。

中国证券报记者了解到，近期，环渤海港口、山东、河北、陕西、内蒙古、山西等地煤企轮番下调煤价。山煤集团在10月1日对长协、重点户下调铁路电煤销售价格10元/吨的基础上再度下调销售价格10元/吨。

据山西煤炭进出口集团煤炭销售分公司提供的信息，山西煤炭进出口集团决定从10月16日起，再度下调铁路电煤销售价格10元/吨。榆阳区部分煤矿下调价格。本周，山西临汾、长治地区焦煤价格均有所下滑。长治地区喷吹煤价格比上周下调10至30元/吨，动力煤比上周下调10元/吨。在10月1日前，已有神华、中煤等22家煤企主动下调价格。

目前，山东、河北等地大多数主流钢厂陆续落实焦炭采购价下调。自10月17日起，山东主流钢企开启第四轮焦炭采购价下调模式，累计降幅250元/吨。内蒙地区大型焦企同期下调焦炭价格100元/吨，累计降幅200元/吨。

“煤价下行信号已较明显。”一位市场人士认为，贸易商等中间环节尤为敏感，煤矿原煤库存增加较显著。前期一些高价原煤目前报价已下调，短期市场可能会维持弱势。


降价潮至，一些地区煤价依然坚挺。大同、朔州地区动力煤市场价格相对稳定，伴有小幅调整。“近期销售情况一直挺好的，价格基本没有变动。”大同地区一位矿企负责人表示，此前煤价有点高，回落属于正常，估计后期降价幅度不会太大。

北方港一位贸易商表示，最近信息比较混杂。公司、电厂不着急采购，以长协接货为主，提库存需求不太强烈，只是在合适价格下尽量提升库存。市场供需还在博弈当中。

市场行情可能窄幅调整

针对前期飞涨的煤价，有关部门正持续发力。

近期，发改委等部门再三强调煤炭供应保供稳价。专题研究推进电煤直购直销、打造中期合同升级版、建立煤炭迎峰度夏迎峰度冬保供稳价社会责任企业制度、运力保障等工作，增加有效供给，严厉打击囤积居奇、哄抬价格、扰乱市场秩序等违法行为，促进价格保持在合理区间。后续一系列的保供稳价的政策也在积极酝酿。

然而，促使煤价上涨的因素却仍然存在。近期，主要产地煤炭产量增加有限，主要产地煤炭资源继续偏紧、出矿价格高位运行。主要发电企业电煤日耗显著高于去年同期和较低的电煤库存状况，对环渤海地区现货动力煤价格也有一定支撑。

CCTD中国煤炭市场网最新报告显示，随着南方气温下降，动力煤市场淡季特征显现，电厂煤耗水平将继续回落，预计动力煤需求将有所减弱。预计炼焦煤需求将有所减少。供应方面，大型煤矿生产情况基本稳定，预计煤炭市场供应将相对平稳。总体来看，预计煤炭供需将保持相对平衡，市场行情可能窄幅调整。

煤炭行业资深分析师李廷认为，考虑到目前动力煤价格偏高，在市场已趋稳的情况下，预计煤价很快出现小幅回调。市场往往是买涨不买跌，当市场煤价格出现回落时，下游用户反而可能会放松采购。为降低风险，中间环节会加紧出货，生产企业看到煤价回调可能会适当减少产量。

三季度煤企盈利或持续向好

受益于煤价上涨，从A股市场看，目前已有8家煤炭类上市公司公布三季度业绩预告，全部预增。在这8家公司中，涨幅整体高于去年同期的100%。同比涨幅在400%以上的公司有4家。同比涨幅在100%以上的公司有4家。然而，近期煤炭股表现却依然不佳。截至10月17日，煤炭板块近30日下跌超10%，表现明显弱于大盘。

东北证券报告认为，动力煤价格有望缓慢回落，逐步进入绿色价格区间。考虑到依据煤电联动公式测算，2018年煤电联动上调电价概率较大，火电行业有望迎来回暖时期。

信达证券报告认为，四季度煤炭供需可能将持续紧平衡。煤炭价格可能将高位震荡运行，三季度煤炭企业盈利会持续向好，企业资产负债表将逐步修复。(来源：中国证券报 刘丽靓)